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祖良的博客

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弘历公司特级讲师,北京大学、浙江大学、西北大学证券投资班主讲老师之一、中央人民广播电台经济之声特约嘉宾,著有《技术分析精解与实战操作》、《精确交易》等书籍。本博为广大读者与朋友们的交流场所,个人E-mail:zuliang@163.com

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被套后的换股问题  

2009-03-30 15:48:28|  分类: 理论研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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被套后换股问题?

祖良:有一天的博客里我提到对待被套的态度,说被套于你于我于机构都是适用的,只要我们身处这个风险市场就要面对被套,当然股神巴菲特也不能例外,在这次经济危机中他也要面对解套问题。解套方式有很多,比如止损法、换股法、补仓法等等。今天我们专门就换股问题跟大家交流一下。

首先,我们要搞明白现阶段能不能换,什么时候可以换。笔者认为被套后能不能换股取决于你的被套深度和市场所处阶段,如被套30%以内且市场刚刚处于下降初期或者中期换股是没有必要的,只能止损,快刀斩乱麻以少量损失从套牢中将自己解放出来。所以,只有当自身亏损幅度很深、市场已经进入下跌末期或者转入上升趋势了,我们才可以考虑换股。

这里的关键问题是我如何知道现在是市场的哪个阶段,有一个很简单的方法,那就是计算大盘的跌幅,据历史统计上证综合指数熊市中的次级反弹都是出现在累计下跌40%以上,同时以下跌50%70%之后出现行情的概率最大。

除此之外,如果市场已经转入上升趋势,换股的安全性是最高的。中国股市自春节之后已经完全确立了这轮次级反弹行情,至现阶段30日、60日和120日均线仍旧多头排列,正是高位被套投资者换股的良机。那么,接下来的问题就是该换什么样的股票呢?这里为大家提供两种思路:

换股思路一:同量不同质(A1B1

同量不同质,是指寻找与手中持股同等价格,但基本面远远优于被套股票的品种进行置换,正所谓牛市重势、熊市重质。在下跌末期一批市净率、市盈率双低的股票逐渐突现出投资价值,成为最易被主力相中的群体。因此,如果此时手中持股股价与这些股票大体相当,且无论从业绩还是每股净资产都优于手中持股的,就可以进行同价置换,这样做的好处是,在基本股份数量不变的前提下,一旦市场转入上升市值回升的速度会大大提高。如果我们用A代表手中被套股票,用1代表该股股价,那换入的就是另外一只股票B,而其价格也是1,这就是A1B1

换股思路二:弃弱从强(AB

完全不用考虑手里被套股票与置换目标股票之间的股价问题,就是直接用AB。但是这样操作的前提一定是B的走势强于A,而不能弱于A,与A走势相同换股也无太大意义。这主要是考虑效率运用问题,在同等上涨时间下,强势股当然要比弱势股获利空间大。

综上所述:决定换股前先要看好市场时机,只有大规模下跌的末期或者市场进入中长期上升阶段才可以换股。下跌末期更适合A1A2,而上升趋势中更适合AB。对于这两种换股方法的区别我们可以从生活常识中理解一下。如果你是一名老板,下面有一个呆板愚钝的伙计,在生意不好、你又不愿意多付出工资的前提下,换一个有培养价值的员工当然是你的首选;而如果现在生意火爆,你有培养他的时间还不如花高薪换个能力强的员工,或许他给你创造的价值会更高。

 

《精网期刊》互动答疑专稿。

 

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