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祖良的博客

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弘历公司特级讲师,北京大学、浙江大学、西北大学证券投资班主讲老师之一、中央人民广播电台经济之声特约嘉宾,著有《技术分析精解与实战操作》、《精确交易》等书籍。本博为广大读者与朋友们的交流场所,个人E-mail:zuliang@163.com

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让我们一起挨过股市的严寒(2008-8-8)  

2008-08-08 15:05:53|  分类: 理论研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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让我们一起挨过股市的严寒

祖良(2008-8-8)

时下虽然是一年中最热的三伏天,倘若是在乡下这个时节的“知了”叫声肯定早已响成一片,但在城市里很难听到“知了”的鸣叫,即使有也被城市中喧嚣的噪音淹没掉了。但是我也经常感叹“知了”挨不过寒冷的冬天,而我国当前证券市场却正在经历一场前所未有的严寒,不知道这次能有多少投资者可以挨过去,又会有多少投资者被淘汰掉。

只有挨过冬天的人才能享受春天的喜悦

如果你问“知了”,冬天的雪花是几个花瓣的、冬天的冰凌是不是透明的?他给你的答案一准是“不知道”,如果他能给出另外的答案那肯定是在凭空杜撰,因为他根本从未经历过冬天。

如果你问“新股民”熊市会有多惨烈、股市的冬天会有多寒冷?他也不会有任何感觉,因为他由牛市中进入未曾经历过真正的熊市,因此这次下跌使其心态濒临崩溃;而如果你问“老股民”同样的问题,他会告诉你这其实并没有什么,因为论调整时间没有932月至947月长,那一轮调整了17个月,也没有044月至055月长,那一轮也调整了14个月,当前算得了什么,从去年到现在也只不过调整了10个月;他们还会告诉你,论调整幅度没有925月到9211月调得深,那一轮从1429点跌到386点,跌幅达70%以上,也没有93121052点跌到947325点厉害,那一轮也跌了69%,只不过现在点位比以前高了,从去年106124点跌到当前最低2541点,跌幅还不到60%

我们不是经常说吗,没有经过熊市的股民就不能称其为一名成熟的投资者。然而现在我们正在经历这头小熊的折磨,甚至已经为此付出沉重的代价。很多人跟我讲现在向市场交的“学费”确实高了点,但感叹之余我们仔细想一想,这笔学费几乎是每个股民都迟早要交出去的,因为证券市场不可能四季如春,股价也没有只涨不跌的(同样也没有只跌不涨的市场)。

春等有心人

有人可能会问春天来临的信号是什么呢?说起来有很多,其实您如果是一位精通道氏理论的投资者或许早已知道答案,他告诉我们无非是两个重要的反转信号,一是价二是量。

一、价格得出现明显的底部抬高迹象,即底比底高。

这个信号是地球人都知道的,但在实际运用时却总是陷入迷雾,分不清哪里是第一个底哪里是第二个底。其实很简单,你将K线图点到周线上看看不就清晰了吗,而底的确认条件是“下分形”,即三周不创新低便可确立一个暂时的底部。观察图1,通过周线分形确认的最近的一个底是2008742541点,和上一个周线分形确立的底20084252990相比仍是底比底低,除非再出现一个高于2541点的周线分形。

 

1

二、成交量验证价格趋势变化,即成交量延主升浪方向同步放大。

外国人说的一些话有时会令我们理解老半天,其实这句话的意思也很简单,大盘下降趋势中的量是一波小于一波,而指数上升趋势中的量是一波大过一波。那转势阶段呢?不就是后量超前量吗,就这么一张窗户纸查尔斯道先生还要跟大家绕半天。当然量的观察周期还是应当放在稳定性较强的周线图中来看一目了然,同样图1下方的成交量指示我们当前仍然处于后量小于前量状态,这也验证了下跌趋势仍在继续,除非有一堆量能够超过711的周量。

简言之,后底超前底、后量超前量就是趋势已经反转的信号,就是春暖花开时节的到来。

只有冬眠才能挨过股市的严寒

    在股市中,很多人买进的股票跌了,接下来往往会再买一点,甚至是再多买一点,因为他们认为第二次买的价钱较上次为低,所以平均进价摊低了。从心理上看,这类人的心态和赌场亏钱时是一样的。一方面这些钱对你来说太重要,你承担不了这么大的亏损,另一方面你在报复股市,报复股市让你亏钱。同时内心也希望,只要赢一手,就能连本带利全回来。因为平均进价摊低了,股票的小反弹就能提供你全身而退的机会。

其实这样的心态是极其有害的。股票跌的时候自有它跌的理由,而这些理由我们又常常无法搞清楚、想明白,因此股票一旦下跌往往会越跌越低,甚至是想尽一切办法(如T+0、换股等)想挣脱枷锁、摆脱被套的窘境。一来二去最终使你越陷越深、弹尽粮绝而不见任何起色。在股市的冬天里,往往会一直跌到你心理无法承受的地步,一个致命的大亏损,常常就会彻底摧毁这些人的意志,淘汰掉一批又一批的股民,因为他们没有足够的准备也没有很好的方法渡过股市的严寒。

那面对股市的严冬我们该做什么呢,什么方法才是最安全的呢?我们先来做个试验,也就是算几笔帐。假设你初始本金是100元(为了算帐方便,实际操作中你的本金当然是这个资金量的N倍),并且假设你有无限的后续资金(其实很多人资金很早就打完了,股市投资成了孤注一掷的赌博行为),还假设你以一个固定损益比率(如50%)后都不断加仓100元等额资金,当然还得假设我们交易不花手续费,我们看看会有什么样的情况出现。

情况一:初始资金100元,股价上涨50%150元,此时套现净赚50元。而如果不进行套现按假设条件加仓100元,即市值变为250元,后面结果如何?

结果1、股价继续上涨50%,您的市值为375元。累计投入本金200元(初始100+加仓100元),如果此时出局净获利175元,收益率为87.5%

结果2、股价开始下跌50%,您的市值为125元。累计投入本金200元(初始100+加仓100元),如果此时出局净亏损75元,收益率为-37.5%

如果按第1种结果继续下去,当前市值375元,再加仓100元,市值变为475元。累计入资金量已达300元(初始100+加仓100+加仓100元),那后面又会是什么结果呢?

A、股价还继续上涨,当涨幅达到50%后,您的市值由475元变为712.5元,净赚412.5元,是投入本金300元的137.5%

B、股价开始下跌50%,您的市值由475元将变为237.5元,与本金300元相比收益率为-20.8%

AB是按情况一里面第1种结果推算出来的,而如果我们再按情况一里面第2种结果继续推算下去呢?

125+100=225元,之后股价开始反弹50%225元的市值变为337.5元,此时累计投入本金300元,净收益为+12.5%

Ⅱ 股价继续下跌,当再次下跌50%225元的市值变为112.5元,按累计投入本金300元算,净收益为-62.5%

如果大家有兴趣的话,可以再按Ⅰ和Ⅱ的结果再分别加仓100元去算算您的盈亏比率,大体结果虽然在预料之中,但比率变化肯定会令你惊讶。

——越往高里走的加仓行为会使盈利比率被不断放大,而亏损比率却被不断降低。

以上是按初始本金100元之后上涨的结果不断演变的,那再让我们来算一下,初始投入100元后,赶上自己点背,买完就下跌50%,之后同样按100元加仓,看看分别会出现什么样的结果呢?

情况二:初始资金100元,股价下跌50%,如果此时套现净亏损50元,而如果选择加仓(其实这时是股民俗称的“补仓”)100元,之后也面临涨跌两种走势:

走势1:价格开始反弹50%,补仓后的市值为150元,150元上涨50%225元,净赚25元,累计投入资金200元,盈利率为+1.25%

走势2:价格继续下跌50%,补仓后的市值为150元,150元下跌50%75元,与累计投入资金额200元相比,净赔125元,盈利率为-62. 5%

在出现上面两种情况后,我们还可不可以再加仓,作为游戏当然可以,不过游戏玩过之后大家会不会加仓就要重新考虑了。

走势1完成之后,再加仓100

A225元加100元,市值变成325元累计投入300元(初始100+补仓100+加仓100元),股价再向上反弹50%,市值增长为487.5元,净盈利+62.5%

B、股价还未止跌继续下降50%,市值减少为162.5元,净盈利-45.8%

走势2完成后同样加仓(补仓)100元,再看看会出什么结果:

75+100=175元,上涨50%262.5元,累计投入资金额是300元,盈利率为-12.5%

175元下跌50%87.5元,与300元本金相比盈利率为-70.8%

——股价处于下跌阶段的加仓行为只会加大亏损比率,而即使大幅反弹也很难回本。

如果以上给大家算晕了,那请大家看看图2增仓盈亏模型图就明白多了。

 

2 增仓盈亏模型图

通过上面的数学模型我们可以得出这样的结论:

1、在股价向上的过程中选择不断加仓将使收益不断放大,但当市值达到本金的100%利润以上时就要严格控制风险,否则稍有不慎就是将所有利润还给市场。

2、而股价一旦展开向下运行,初始的加仓行为都会造成损失加剧,但当累计市值亏损70%之后的补仓行为却不会造成太大亏损了。

综上所述,在当前中国股市寒霜遍野的情况下,我们唯有尽量降低仓位、减少本金投入量才能顺利挨过这个冬天,待到春暖花开、股价节节向上时则要敢于加仓,这才是真正的大赚小赔之本。

物竞天择适者生存,面对大自然的严寒动物们都会选择不同方式的冬眠,而在熊市里也唯有降低仓位、减少操作次数的方式保存体力才能挨到春天。笔者相信能够耐住性子读完这篇文章的人本身就具有了足够的耐力,肯定也是能顺利挨过股市严冬的人,而能算明白上面这笔帐的投资者也最终能够成为股市里的成功者。

 

(期刊特别供稿,严禁转载)

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